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股指期货与股票现货商场相发财网站 干先容与进修
  作者:admin     发表时间:2019-11-07     浏览次数: 次    

  股指期货与现货价钱的互相劝导闭连对付投资者和禁锢者而言极度要紧,国表里表面界和实务界对之做了洪量的探究,然而因为正在探究标的、样本数据年华段、数据频率、探究形式拣选等方面的分别,取得的结论也不尽相像。归纳起来,现有的探究闭键有三种结论:(1)期货商场价钱劝导现货商场价钱;(2)现货商场价钱劝导期货商场价钱;(3)期货商场价钱和现货商场价钱互相劝导。

  Kawaller & Koch(1987)以1984~1985年间S&P500指数1分钟数据为样本,采用Granger单向回归方程判辨形式举办的探究结果显示,S&P500指数期货价钱当先现货价钱20~45分钟,而现货价钱当先期货价钱的年华最大不抢先2分钟。是以以为,发财网站 股指期货当先股票现货指数是可确定的。

  Herbst等(1987)对S&P500的探究也指出了指数期货当先现货的闭连实在存正在,但当先水准少于1分钟。

  Stoll & Whaley(1990)以S&P500和闭键商场指数(MMI)的期货与现货为标的,发财网站 探究了期货商场与现货商场之间的“当先——滞后”闭连,结果解释,两个商场的期货收益引导先于现货收益率约莫5~10分钟,而现货商场对期货商场收益率的预测才气极度单薄。

  Cheung & Ng(1991)对S&P500指数期货与现货的实证探究指出,指数期货当先于现货15~30分钟。

  Chan等(1992)的探究以为,正在浮现编造性动静时,股指期货商场当先于股票现货商场的情景愈加明显。

  Tse(1995)对正在SIMEX异地上市往还的日经Nikkei225股指期货与日经股票现货指数的日数据探究结果也显示,股指期货当先于股票现货指数而更改。

  Fleming等(1996)使用ARIMA模子对1991年S&P500指数期货、南方人官方心水论坛 期货实盘大赛冠军的生意理念和生意伎俩。S&P100指数看涨及看跌期权及其现货指数的月数据举办的实证查验出现,S&P500指数期货和S&P100指数期权起码当先于现货指数5分钟。

  Suganthi Ramasamy & Bala Shanmugam(2004)以马来西亚股指期货商场为探究对象举办的实证探究结果解释,正在研习期和太平期,马来西亚股指期货收益率办法先于股指现货收益率1天;而正在高颠簸期,股指期货收益率办法先于股指现货收益率2天。

  Wahab & Leshgari(1993)以协整判辨法对S&P500与FTSE100指数期货与现货间的日数据探究结果出现,两个商场均存正在现货指数劝导期货指数的情景。

  Ghosh(1995)探究了S&P500及纽约期货往还所(NYSE)CRB指数的期货与现货闭连,出现CRB指数存正在现货商场劝导期货商场的情景,新讯息最先正在S&P500股指期货商场反映尔后再滚动到现货商场,故两指数有差其余当先—滞后闭连。

  正在其他探究方面,廖崇豪(1994)以S&P500指数月数据、赖瑞芬(1997)以摩根台指5分钟数据、杨崇斌(1998)以摩根台指日内5分钟数据、王俞璎(1998)以Nikkei225每5分钟数据举办的实证结果都接济股票现货指数当先于股指期货指数的结论。

  黄玉如(1993)对美国S&P500指数日材料的格兰杰因果查验解释,股指期货与股票现货互为格兰杰因果闭连。

  Abhyankar(1995)以FTSE100指数期货与现货的幼时数据为对象,采用线性及非线性因果查验的形式举办的探究解释,期货价钱与现货价钱颠簸拥有同时性。

  Hung & Zhang(1995)以MBI指数现货与期货的日数据为探究对象,用协整形式判辨了两者间的动态因果闭连,结果出现MBI指数期货与现货间存正在双向互动的因果闭连。

  潘品轩(2003)对TAIFEX台股指数期货每5分钟材料举办的格兰杰因果查验也解释,股指期货与现货互为格兰杰因果闭连。

  Hyun-Jung Ryoo & Graham Smith(2004)运用1996年5月3日至1998年12月31日的5分钟往还的数据,运用格兰杰因果闭连查验了韩国股指期货与现货商场的闭连,以为两个商场互为因果,然而股指期货对现货商场的当先成效要强良多。发财网站

  张宗成、王郇(2009)对香港恒生指数的探究解释,香港股市和期市之间存正在互相劝导闭连,而且两市各自的颠簸性对动静的反映存正在错误称的溢出效应。

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